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投资顾问和投资者

发布者:jin zhang,发布时间:2011年4月17日 下午12:11   [ 更新时间:2011年8月8日 下午7:37 ]
巴菲特的老师本杰明•格雷罕姆在《明智的投资者》一书中对投资顾问与投资者之间应有的关系有详尽的描述。本杰明在该书中谈到, 如果我们认为通过证券投资能够获得正常的,或者说是标准的收入,那么投资顾问的作用可以得到很好的确定。投资顾问是用他受到的良好的训练和丰富经验来保护他的顾客不犯错误,并且确保其投资获得应有的回报。当投资者要求的回报要比平均水平高时,或其投资顾问保证为其做得更好时,就会出现这样一个问题:投资者要求的回报是否是一个错误的、不切实际的期望? 或者投资顾问承诺的回报是否是一个很可能无法实现的目标?

一个好的投资顾问应该是帮助客户树立正确的投资观念,并提供正确的投资方法,并且协助客户减少可能犯的错误,而不是要让客户赚取超过其风险承受力的报酬率。本杰明在书中谈到,真正的专业投资顾问他们不会声称自己过去的投资有多辉煌,而只是以谨慎,保守和能力为荣。对于投资结果, 他们主要是根据一般的投资经验来判断。投资顾问是“授人以渔”而非“授人以鱼”,只有这样才能真正地发挥投资顾问的价值。

投资顾问要如何才能帮助客户管理好钱财?其中的关键在于能否帮助客户构建和保持长期的合理的投资组合。帮助客户构建合理的投资组合是投资顾问价值的具体体现。1952年美国经济学哈里•马考威茨发表了的论文《证券组合选择》为投资组合分析奠定了基础。投资组合管理的前提是:投资是有风险的,而且各类投资的风险不完全相关,投资者一般是厌恶风险的,投资组合管理的目的是要在风险一定的条件下实现资产收益最大化,或者是要在资产收益一定的条件下实现风险的最小化。

现代投资组合管理,以证券资产组合总体的预期收益最大化或风险最小化为出发点,不仅关心个别证券的预期收益和风险,更重视所选证券投资收益和风险的相互关系,即在投资者可支配资源的范围内,选择那些能使证券资产组合总体投资收益最大化或风险最小化的证券资产,从而构建一个证券资产组合。

互惠基金是构建合理投资组合的有效工具。互惠基金的基金经理一方面可以通过投资组合来减少非系统风险,另一方面可以通过各种风险管理措施来对基金投资的系统风险进行一定程度的对冲,从而有效降低投资整体风险。一般的投资者由于工作繁忙,资金量有限, 专业知识欠缺,很难按照投资组合的原则管理自己的投资。因此,从这一点来说,利用不同类别的互惠基金来构建合理的组合是平时没有时间管理投资,又不具备相关金融投资知识的中小投资者进行家庭理财组合的有效选择。

构建合理投资组合,首先必须确定组合应达到的目标。证券组合的目标,不仅是构建和调整证券资产组合的依据,同时也是考核投资组合绩效的基准。总体上而言,证券组合的目标包括两个方面:一是收益目标,包括保证本金的安全,获得一定比例的资本回报以及实现一定速度的资本增长等;二是风险控制目标,包括对资产流动性的要求以及最大损失范围的确定等。

(以上内容仅供参考, 不作为投資建议,若需具体的建议,请咨询合格的投資理财顾问)

 

作者:张进,MACFACFP,金融学硕士,特许金融分析师,注册财务规划师,拥有加拿大保险、互惠基金销售执照。电话:647-686-6898

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